Pubblicato il 30/08/2017 su facebook: vai al post per ulteriori informazioni
Dai vari post che ho pubblicato negli ultimi mesi si possono trarre indicazioni su dove sarebbe meglio focalizzarsi nel lavoro di ricerca delle fonti di rischio/rendimento nella costruzione dei portafogli?
Ecco alcuni spunti:
- I rendimenti attesi dell'azionario diminuiranno, verosimilmente, molto.
- Siamo in un ciclo dove i Gestori attivi azionari riescono con difficoltà a battere i benchmark. In alcuni anni meno del 10% ci sono riusciti (dati mercato americano). E non sempre gli stessi.
- I Gestori attivi obbligazionari, per converso, riescono a sovraperformare i mercati di riferimento molto frequentemente. In alcuni anni ed in certe asset class anche oltre il 60/70% di fondi attivi ci riescono ed anche con una certa stabilità e resilienza.
- Ci sono alcune classi di attivi obbligazionari che negli ultimi 10 anni hanno raddoppiato il capitale investito grazie alle cedole mentre le azioni quotate delle aziende obbligate hanno fatto perdere il 50% ed oltre del capitale (caso dei subordinati bancari - ovviamente too big too fail).
Con queste premesse posso affermare con tranquillità che per i prossimi 5-10 anni le "fonti di rischio" ed il "factor investing" obbligazionario saranno determinanti per il buon esito del raggiungimento di rendimenti interessanti.
Per questo aumenterò la focalizzazione sulla fund selection di Gestori Attivi Obbligazionari perché sarà determinante.
Un paper di Invesco sull'argomento.
Che ragionamento...!
